道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢操作指引（試行）（中評協(xié)〔2019〕37 號）
第一章 總則
第一條 為指導道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢行為，參考《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——企業(yè)價值》，制定本操作指引。
第二條 本操作指引所稱道路運輸物流企業(yè)，是指從事公路運輸（含運輸代理、貨運快遞），能夠按照客戶物流需求對運輸、儲存、裝卸、包裝、流通加工、配送等進行組織和管理，具有與自身業(yè)務相適應的信息管理系統(tǒng)，實行獨立核算、獨立承擔民事責任的經(jīng)濟組織。
第三條 本操作指引所稱道路運輸物流企業(yè)授信額度，是指取得經(jīng)營放貸業(yè)務許可的機構給予道路運輸物流企業(yè)在一定時期內可支配的最高授信額度。
第四條 本操作指引所稱道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢，是指資產(chǎn)評估機構參考《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準則——企業(yè)價值》和《流動資金貸款管理暫行辦法》（銀監(jiān)會令2010年第1號）等要求，接受經(jīng)監(jiān)督管理部門批準并取得經(jīng)營放貸業(yè)務許可的機構委托對評估咨詢基準日特定目的下的道路運輸物流企業(yè)股東全部權益價值（以下簡稱企業(yè)價值）進行測算，結合道路運輸物流企業(yè)信用評分，物流、信息流、資金流三流合一的數(shù)據(jù)量（以下簡稱三流合一數(shù)據(jù)量），授信結構風控體系以及道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級等方面，對企業(yè)可獲得的授信額度進行分析和估算，出具授信額度評估咨詢報告的專業(yè)服務行為。
第二章 基本遵循
第五條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，在獨立進行分析和估算的基礎上，形成專業(yè)意見。
第六條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務，應當具備道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗，能夠勝任所開展的授信額度評估咨詢業(yè)務。
第七條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務，應當熟悉相關信貸政策以及金融授信基本要求。
第三章 操作要求
第八條 道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢的測算內容涉及企業(yè)價值、企業(yè)信用評分、授信結構風控體系、三流合一數(shù)據(jù)量以及道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級等內容。
第九條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，根據(jù)評估咨詢業(yè)務的具體情況，確定所需資料的清單并收集相關資料，通常包括：
（一）被評估單位權益狀況相關的協(xié)議、章程、股權證明等有關法律文件、被評估單位涉及的主要資產(chǎn)權屬證明資料；
（二）被評估單位控制股東以及股東持股比例、經(jīng)營管理結構資料；
（三）被評估單位的業(yè)務、資產(chǎn)、財務、融資、人員以及經(jīng)營狀況資料；
（四）被評估單位經(jīng)營計劃、發(fā)展規(guī)劃和收益資料；
（五）被評估單位以往二至三年的授信額度、授信記錄情況、經(jīng)營水平、償債能力的相關資料；
（六）影響被評估單位經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟因素資料；
（七）被評估單位所在道路運輸行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景資料；
（八）道路運輸物流企業(yè)在證券市場、產(chǎn)權交易市場中的歷史交易情況，例如，財務數(shù)據(jù)、交易價格、交易背景等；
（九）可比企業(yè)的經(jīng)營情況、財務信息、股票價格或者股權交易價格等資料；
（十）被評估單位的三流合一數(shù)據(jù)量資料；
（十一）被評估單位的企業(yè)和企業(yè)主征信信息資料；
（十二）被評估單位的公開公共信用信息，例如，工商信息、稅務、海關、環(huán)保、法院、社保等公開的雙公示信息和訴訟、仲裁信息等；
（十三）其他必要的相關資料。
第十條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，應當分析影響道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢的因素，這些因素通常包括企業(yè)價值、企業(yè)信用狀況、信貸產(chǎn)品風控技術、細分行業(yè)特點等?？梢詤⒖家韵鹿剑?/span>
最高授信額度（CL）=E×C×S×D×P其中：E——企業(yè)價值
C——信用評分系數(shù)
S——授信結構風控體系系數(shù)
D——三流合一數(shù)據(jù)量系數(shù)
P——道
路運輸物流企業(yè)分類和評估等級系數(shù)C、S、D、P各系數(shù)值均小于1。
第十一條 道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務可以基于大數(shù)據(jù)框架以及算法完成，獲取數(shù)據(jù)方式可參考相關金融終端等工具，算法模型可以根據(jù)數(shù)據(jù)量參考使用人工神經(jīng)網(wǎng)絡（BP神經(jīng)網(wǎng)絡）等主流算法。
第十二條 資產(chǎn)評估機構對道路運輸物流企業(yè)進行授信額度評估咨詢時，以企業(yè)價值作為授信額度的基準值，結合企業(yè)信用評分、授信結構風控體系、三流合一數(shù)據(jù)量以及道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級等因素對企業(yè)授信額度進行評估。
放貸機構在對道路運輸物流企業(yè)進行授信額度核定和管理時，主要以企業(yè)自身的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)實力、行業(yè)前景、企業(yè)盈利能力等為基礎綜合確定，而企業(yè)價值可以體現(xiàn)企業(yè)自身的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)實力、行業(yè)前景、企業(yè)盈利能力等情況。
第十三條 資產(chǎn)評估機構進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，應當分析市場法、收益法、資產(chǎn)基礎法的適用性并恰當選擇評估方法。
第十四條 資產(chǎn)評估機構進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時采用的市場法，是指將企業(yè)與可比上市公司或者可比交易案例進行比較而確定企業(yè)價值的方法。
第十五條 資產(chǎn)評估機構采用市場法進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，應當關注企業(yè)業(yè)務結構、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風險、財務風險等因素，恰當選擇可比企業(yè)。
第十六條 資產(chǎn)評估機構采用市場法進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，應當對被評估單位和可比企業(yè)財務報表進行合理分析和必要調整，以使測算中采用的財務數(shù)據(jù)以及相關參數(shù)適用、可比。
根據(jù)業(yè)務的具體情況，分析和調整事項通常包括：
（一）財務報表編制基礎；
（二）非經(jīng)常性收入和支出；
（三）非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)及其相關的收入和支出；
（四）多元化經(jīng)營。
第十七條 資產(chǎn)評估機構采用市場法進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，企業(yè)如果為非上市公司，應當考慮流動性折扣的影響。
第十八條 資產(chǎn)評估機構采用市場法進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，應當分析道路運輸物流企業(yè)的業(yè)務特點、經(jīng)營模式等因素，綜合考慮選擇合適的評估參數(shù)。
通常，企業(yè)價值主要受投資資本回報率、凈收益增長率、資本成本以及企業(yè)經(jīng)營期間對應的實際稅率等因素影響。測算時可選取相應指標，例如，投資資本回報率、權益比率、銷售收入/(權益資本+債務資本)、毛利率等。
第十九條 資產(chǎn)評估機構進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時采用的收益法，是指將預期收益資本化或者折現(xiàn)而確定企業(yè)價值的方法。
資產(chǎn)評估機構應當結合道路運輸物流企業(yè)的企業(yè)性質、資產(chǎn)規(guī)模、歷史經(jīng)營情況、未來收益可預測情況、所獲取評估資料的充分性，考慮收益法的適用性。
第二十條 收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。
股利折現(xiàn)法是將預期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值評估。
股利折現(xiàn)法的預期股利一般應當體現(xiàn)市場參與者的通常預期，適用的價值類型通常為市場價值。
第二十一條 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。資產(chǎn)評估機構應當根據(jù)被評估單位所處行業(yè)、經(jīng)營模式、資本結構、發(fā)展趨勢等，恰當選擇折現(xiàn)模型。
預測現(xiàn)金流量，既可以從市場參與者角度進行，也可以選擇特定投資者的角度。
從特定投資者的角度預測現(xiàn)金流量時，適用的價值類型通常為投資價值。
第二十二條 資產(chǎn)評估機構應當按照相關法律、行政法規(guī)規(guī)定，以及被評估單位企業(yè)性質、企業(yè)類型、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、協(xié)議與章程約定、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)特點和資源條件等，恰當確定收益期。
第二十三條 資產(chǎn)評估機構確定折現(xiàn)率，應當綜合考慮評估基準日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關信息和所在行業(yè)、被評估單位的特定風險等相關因素。
第二十四條 資產(chǎn)評估機構進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時采用的資產(chǎn)基礎法，是指以被評估單位評估基準日的資產(chǎn)負債表為基礎，合理測算企業(yè)表內和可識別的表外各項資產(chǎn)、負債價值，確定企業(yè)價值的評估方法。
第二十五條 資產(chǎn)評估機構應當根據(jù)會計政策、企業(yè)經(jīng)營等情況，要求被評估單位對資產(chǎn)負債表表內和表外的各項資產(chǎn)、負債進行識別。
第二十六條 資產(chǎn)評估機構采用資產(chǎn)基礎法進行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢中的企業(yè)價值測算時，各項資產(chǎn)的價值應當根據(jù)其具體情況選用適當?shù)姆椒ǖ?/span>出，所選方法可能有別于其作為單項資產(chǎn)評估對象時的具體方法，且應當考慮其對企業(yè)價值的貢獻。
資產(chǎn)基礎法是從評估基準日重建企業(yè)并再取得企業(yè)的各要素資產(chǎn)的角度來反映企業(yè)價值的，只有當各項要素資產(chǎn)能繼續(xù)使用，并且在繼續(xù)使用中為潛在所有者和控制者帶來經(jīng)濟利益時，這種企業(yè)重建才有意義，各項資產(chǎn)的重置成本才能為潛在投資者和市場所承認，測算結果也才能較為合理。而授信額度中的企業(yè)價值所關注的是企業(yè)未來償債能力，使用資產(chǎn)基礎法對企業(yè)進行價值測算有一定的局限性。
第二十七條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，對企業(yè)信用評分應當在充分考慮道路運輸行業(yè)特點的基礎上，遵循企業(yè)信用評分基本的定性分析、定量分析和特殊分析原則。
第二十八條 資產(chǎn)評估機構開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，對企業(yè)信用評分應當根據(jù)評分目的、評分對象、企業(yè)規(guī)模、資料收集等情況，分析專家打分法、規(guī)則計分法等的適用性，綜合考慮選取合適的一種或者多種評分方法。
第二十九條 不同道路運輸物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營策略和業(yè)務方式有所不同，由此產(chǎn)生的信用風險因素也有所不同。在創(chuàng)建信用評分模型時也要劃分為兩類評分模型：核心道路運輸物流企業(yè)信用評分模型和小微道路運輸物流企業(yè)信用評分模型。
核心道路運輸物流企業(yè)在物流供應鏈中，通常是“1+N”業(yè)務模式,其中的“1”是指供應鏈上的核心道路運輸物流企業(yè)，負責接收最終客戶的物流訂單，然后將供應鏈的各個物流環(huán)節(jié)或者具體工作分包給下游的中小物流商。核心道路運輸物流企業(yè)通常具有較大的規(guī)模和較強的業(yè)務承接能力，并且品牌具有一定優(yōu)勢。“N”是指位于核心道路運輸物流企業(yè)上下游的供應商和客戶，負責承接核心道路運輸物流企業(yè)某一階段或者環(huán)節(jié)的業(yè)務，其業(yè)務和資金嚴重依賴核心道路運輸物流企業(yè)。
第三十條 核心道路運輸物流企業(yè)信用評分指標的確定可以參考以下要素：外部環(huán)境、企業(yè)基本素質、公司治理、履約狀況、業(yè)務能力、財務狀況、平臺業(yè)務信息等。小微道路運輸物流企業(yè)信用評分指標的確定可以參考以下要素：實際控制人的償還意愿和道德情況、企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務狀況、企業(yè)的信用記錄等。
核心道路運輸物流企業(yè)信用評分指標體系反映企業(yè)近幾年的財務狀況，可以采用三年加權平均方式計算每項財務指標（債權債務賬款差除外）得分。（參照表1和表3）
小微道路運輸物流企業(yè)信用評分指標體系主要關注其實際控制人在信用評價過程中的作用、銀聯(lián)供應鏈金融平臺及其合作平臺提供的物流和結算數(shù)據(jù)、企業(yè)的信用記錄等，在此基礎上，確定小微道路運輸物流企業(yè)信用評分的基本要素，并通過具體的指標來考慮這些基本要素，將各指標的結果通過標準化的區(qū)間處理，最終評定企業(yè)的級別。（參照表2和表3）
第三十一條 資產(chǎn)評估機構執(zhí)行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，對企業(yè)授信結構風控體系評估應當充分考慮物流行業(yè)、企業(yè)交易結構（企業(yè)與上下游業(yè)務信息傳遞、業(yè)務結算周期、資金結算方式等）和流程的特點以及委托人風險偏好設置的特性等。具體測算可參考交易流程閉環(huán)、資金結算實時監(jiān)控、業(yè)務數(shù)據(jù)實時監(jiān)控以及交易異常實時監(jiān)控等風控因素。
道路運輸物流企業(yè)授信結構風控體系系數(shù)（S）測算可以參考以下公式：
S=T×F×B×U
其中：T——交易流程閉環(huán)評分
F——資金結算實時監(jiān)控評分
B——業(yè)務數(shù)據(jù)實時監(jiān)控評分
U——交易異常實時監(jiān)控評分
第三十二條 資產(chǎn)評估機構執(zhí)行道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，對三流合一數(shù)據(jù)量評估應當考慮物流行業(yè)業(yè)務淡旺季特點和企業(yè)規(guī)模因素的影響。具體測算可參考道路運輸物流企業(yè)的業(yè)務訂單信息數(shù)據(jù)量、資金結算信息數(shù)據(jù)量和物流運單信息數(shù)據(jù)量等數(shù)據(jù)。
三流合一數(shù)據(jù)量系數(shù)（D）測算可以參考以下公式：
D=X×Y×Z
其中：X——業(yè)務訂單信息數(shù)據(jù)量/企業(yè)總業(yè)務量
Y——資金結算信息數(shù)據(jù)量/企業(yè)總結算量
Z——物流運單信息數(shù)據(jù)量/企業(yè)總運單量
注：業(yè)務訂單是指道路運輸物流企業(yè)承接貨主的訂單物流運單是指道路運輸物流企業(yè)運輸系統(tǒng)開出的運單
第三十三條 開展道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢業(yè)務時，道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級系數(shù)可參考道路運輸物流企業(yè)所取得的國家物流評分級別進行系數(shù)化評分。（參照表4）
第四章 披露要求
第三十四條 編制道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告應當反映企業(yè)授信額度的特點，通常包括下列內容：
（一）企業(yè)授信額度評估咨詢公式以及依據(jù)說明；
（二）企業(yè)價值；
（三）企業(yè)信用評分；
（四）企業(yè)授信結構風控體系；
（五）企業(yè)三流合一數(shù)據(jù)量；
（六）道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級；
（七）授信額度評估咨詢結果。
第三十五條 在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中，企業(yè)價值披露包含的內容如下：
（一）影響企業(yè)經(jīng)營的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟因素；
（二）所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景；
（三）企業(yè)的業(yè)務情況分析；
（四）企業(yè)的資產(chǎn)、財務分析和調整情況；
（五）測算方法的運用過程。
第三十六條 在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中，企業(yè)信用評分披露應當包含的內容如下：
（一）企業(yè)信用評分依據(jù)；
（二）企業(yè)主體概況；
（三）企業(yè)信用得分分布情況；
（四）企業(yè)信用評分排名；
（五）企業(yè)綜合信用評分結果。
第三十七條 在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中，企業(yè)授信結構風控體系評估披露通常包含的內容如下：
（一）企業(yè)授信結構風控體系評估說明；
（二）企業(yè)授信結構風控體系評估得分分布情況；
（三）企業(yè)授信結構風控體系評估結果。
第三十八條 在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中，企業(yè)三流合一數(shù)據(jù)量評估披露通常包含的內容如下：
（一）企業(yè)三流合一數(shù)據(jù)量評估說明；
（二）企業(yè)三流合一數(shù)據(jù)量評估得分分布情況；
（三）企業(yè)三流合一數(shù)據(jù)量評估結果。
第三十九條 在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中，道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級披露應當包含的內容如下：
（一）企業(yè)國家物流分類與評估方法說明；
（二）企業(yè)國家評級情況。
第四十條 資產(chǎn)評估機構應當在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中披露無法核查驗證的事項及其對評估咨詢結論的影響。
第四十一條 道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告應當載明：委托人或者其他評估咨詢報告使用人未按照相關法律、行政法規(guī)規(guī)定和評估咨詢報告載明的使用范圍使用評估咨詢報告的，資產(chǎn)評估機構不承擔責任；除委托人、授信額度評估咨詢委托合同中約定的其他評估咨詢報告使用人和法律、行政法規(guī)規(guī)定的評估咨詢報告使用人之外，其他任何機構和個人不能成為授信額度評估咨詢報告的使用人。
第四十二條 資產(chǎn)評估機構應當在道路運輸物流企業(yè)授信額度評估咨詢報告中提醒報告使用人正確理解和使用評估咨詢結論，評估咨詢結論不應當被認為是最終可獲得授信額度的保證。
第五章 附則
第四十三條 本操作指引自2020年1月1日起試行。
附表：1.核心道路運輸物流企業(yè)信用評分指標體系參考表（略）
2.小微道路運輸物流企業(yè)信用評分指標體系參考表（略）
3.評分結果對應的信用等級參考表（略）
4.道路運輸物流企業(yè)分類和評估等級系數(shù)參考表（略）
